Žhavé komodity - jaké je jejich místo v portfoliu?

Žhavé komodity - jaké je jejich místo v portfoliu?

Komodity do portfolia patří

Mezi komodity patří hlavně suroviny, které jsou nedílnou součástí ekonomie. Bez ropy, železa, oceli nebo zemního plynu si těžko dokážeme představit průmysl. Zemědělské komodity jsou základem našeho jídelníčku a ošacení.

Lze předpokládat, že díky inflaci a zvyšující se poptávce v rozvojových zemích bude dlouhodobě možné z růstu komodit profitovat. Na druhou stranu, jak ukázal rok 2008, komoditní trhy nejsou zcela bez rizika. Od roku 1991 rostly komodity měřeno indexem DJ – UBS Commodity Index Total Return tempem 5,2 % p.a.

Ceny komodit kolísají asi podobně jako akciové trhy, ale vyvíjejí se na těchto trzích nezávisle (matematicky řečeno, jejich výnosy jsou nekorelované). Díky tomu je zařazení komodit do portfolia žádoucí, protože díky efektu diverzifikace tím snižujeme riziko.

Pokud investujete do akciových fondů, komodity držíte

Komodity se dají v zásadě nakupovat dvěma způsoby. Jedním z nich je přímá investice do komodit (to nemusí znamenat přímo fyzický nákup komodity). Druhá cesta je nákup komoditních akcií. Jedná se o akcie firem, jejichž vývoj je s cenami komodit úzce spjat. Především jde o těžební a ropné společnosti, nebo společnosti podnikající v zemědělství.

Hlavní výhodou nákupu akcií komoditních firem je podílení se na podnikání. Když bude pozvolna klesat cena zlata, zlatý důl může snižovat náklady a stále generovat zisk. Dlouhodobě přináší komoditní akcie lepší výnosy než samotné komodity.

Komoditní akcie tvoří přibližně 30 % světového akciového trhu. To je více než dostatečný podíl komodit. Kdo tedy investuje do široce diverzifikovaných akciových fondů, nebo podobných instrumentů, má komodity vyřešeny.

Komodity jako ochrana před inflací

Komodity jsou svou podstatou určitou alternativou k penězům. Pokud bude růst peněžní zásoba, investoři budou nakupovat komodity (a akcie a nemovitosti) a tím tlačit jejich ceny vzhůru. Růst cen komodit na druhou stranu znamená růst inflace a ta zase snižuje hodnotu dluhů.

Kromě toho komodity mají hodnotu samy o sobě, a to díky jejich využitelnosti. Hodnota dluhopisů (a peněz) je však závislá na důvěře v ně a ve státy, které je emitují. Díky tomu se komodity chovají jako alternativa k dluhopisům. Rostou, když se dluhopisům nedaří a naopak.

Proto kvůli diverzifikaci doporučujme do dluhopisové části dlouhodobého portfolia přimíchat zhruba 10 % komoditních investic.

Tomáš Tyl

Autor je analytikem společnosti Fichtner s.r.o. (článek vyšel v deníku E15)