Nenápadné finty zajištěných fondů a certifikátů III. Chrání proti velkým průšvihům?
21.11.2018 | 24.11.2018 22:44
Částečná ochrana nestačí. Investiční certifikáty (tzv. bonus certifikáty) mají částečnou ochranu kapitálu. Bonus certifikát vyplatí zhodnocení (tzv. bonus), pokud podkladové aktivum vydělá nebo jen mírně poklesne. Pokud ale poklesne pod tzv. bariéru (například pod 70 % své počáteční hodnoty), dostane investor vyplacenu hodnotu podkladového aktiva
Při splatnosti jsou tedy dvě možnosti:
1. Výplata zisku např. 4 % za 1 rok, pokud podkladová hodnota podkladového aktiva neklesne pod bariéru (např. 75 %)
2. Výplata hodnoty podkladového aktiva, pokud se bariéra prorazí. Hodnota podkladového aktiva bude pod 75 % původní hodnoty. Ztráta je tedy větší než 25 %.
Při použití bariéry jsou dvě možnosti: buď se vyhodnocuje na konci nebo kdykoli v průběhu. Když se vyhodnotí až na konci, může v průběhu hodnota aktiva dočasně poklesnout a pak se vrátit a dostanete vyplacený bonus.
Na první pohled je investice skoro jistá. Zdá se, že je malá šance, aby index skončil ve ztrátě větší než 25 %. Většinou se tak nestane a jako investoři se tak můžeme těšit na výnos 4 % za rok.
Ano, je pravda, že většinou index nepoklesne o více než 25 %. Ale pokud se tak stane, bude to pro naši investici průšvih.
Kdyby nám jednou investice nevyšla a její hodnota klesla „jen“ o 25 % (pokles může být i horší), musely by naše příští investice vydělat alespoň 33 %, abychom byli na svém.
Při počáteční investici 1 Kč a poklesu o 25 % máme hodnotu investice 0,75 Kč. Tyto prostředky se musí zhodnotit o 1/3, aby se dostaly zpět na 1 Kč.
Na 1 rok v poklesu potřebujeme dalších 8 let v zisku, abychom se dostali alespoň na své a byli jsme na počáteční hodnotě. O zisku zatím nemluvě. 8 ziskových let musí přijít za sebou. Kdyby přišel jediný pokles, museli bychom se škrábat nahoru znovu a déle.
A kdyby investice první rok neklesla o minimálních 25 %, ale více, trval by návrat na počáteční hodnotu ještě déle.
A kdyby investice první rok neklesla o minimálních 25 %, ale více, trval by návrat na počáteční hodnotu ještě déle.
Investice přímo do podkladového aktiva (indexu) se může vrátit daleko rychleji. Podkladové aktivum (index) může ztrátu 25 % smazat během roku nebo dvou, protože může v jednom roce růst o desítky procent. Investice do certifikátu může růst jen omezeně.
Bonus certifikát je na první pohled lákavá a líbivá investice, ale má svá velká rizika. Bonus certifikát nabízí částečnou ochranu investice, která není důležitá. Není podstatné, že nás chrání proti poklesu například o 5 %. Důležité je, že nás nechrání proti poklesu o více než 25 %. A pokud jednou dojde k poklesu, je cesta nahoru extrémně dlouhá a namáhavá.
Petr Syrový
Článek zveřejněn dne 26.3.2018
P.S.
Pokud Vás zaujal Petrův článek, doporučujeme záznam skvělého webináře:
"Portfolio management", ve kterém Petr Syrový vysvětluje principy, jak sestavit
portfolio pro rentiéry, nekonečnou rentu a mnoho dalších užitečných tipů. Webinář si můžete objednat zde.
"Portfolio management", ve kterém Petr Syrový vysvětluje principy, jak sestavit
portfolio pro rentiéry, nekonečnou rentu a mnoho dalších užitečných tipů. Webinář si můžete objednat zde.
